Papiery warto¶ciowe na rynku pieniê¿nym i kapita³owym
Wraz z rozwojem rynku kapita³owego i pieniê¿nego w Polsce ro¶nie znaczenie
znajomo¶ci konstrukcji i stosowania papierów warto¶ciowych. Na rynku instrumentów
finansowych pojawiaj± siê równie¿ okre¶lone innowacje, których znajomo¶æ mo¿e
byæ przydatna nie tylko dla osób zajmuj±cych siê finansami. W drugiej dekadzie nowego
tysi±clecia polski rynek papierów warto¶ciowych sk³ada siê nie tylko z akcji i
tradycyjnych obligacji skarbowych. Znaczenia nabra³y przede wszystkim instrumenty
emitowane przez przedsiêbiorstwa, przy czym zaobserwowaæ mo¿na tendencjê do
wyd³u¿ania terminów wykupu tych papierów warto¶ciowych, co ¶wiadczy o wzro¶cie
zaufania inwestorów do tych instrumentów. Obok papierów komercyjnych, tradycyjnych
obligacji i obligacji zamiennych na akcje przedsiêbiorstw na polskim rynku du¿±
popularno¶ci± ciesz± siê bony skarbowe, a tak¿e bony pieniê¿ne emitowane przez bank
centralny. Banki komercyjne staraj± siê byæ tak¿e aktywne na rynku instrumentów
finansowych. Aktywno¶æ ta przejawia siê, z jednej strony - w emisji w³asnych walorów,
np. certyfikatów depozytowych, a z drugiej strony - w organizowaniu emisji d³u¿nych
papierów warto¶ciowych dla ró¿nych podmiotów. Kolejn± istotn± grup± emitentów
instrumentów s± samorz±dy terytorialne, które chêtnie korzystaj± z us³ug banków w
procesie emisji walorów.
W ksi±¿ce zaprezentowano konstrukcjê, rodzaje, techniki wyceny, genezê i stan
rozwoju polskiego rynku oraz perspektywy wszystkich rodzajów papierów warto¶ciowych
dostêpnych lub dopiero wprowadzanych na krajowy rynek finansowy.
Jednak nie jest to wy³±cznie analiza ekonomiczna instrumentów emitowanych przez
wskazane wy¿ej podmioty. Istotny nacisk po³o¿ono na inwestowanie w walory przez
fundusze inwestycyjne oraz zarz±dzaj±cych cudzymi portfelami papierów warto¶ciowych.
Przedstawiono równie¿ instrumenty nowej generacji emitowane w ramach procesów
sekurytyzacyjnych oraz pochodne instrumenty finansowe oparte na bazowych papierach
warto¶ciowych.
Spis tre¶ci:
Wstêp 9
Czê¶æ I
Infrastruktura rynku papierów warto¶ciowych
Rozdzia³ 1
Istota papierów warto¶ciowych 15
1.1. Papiery warto¶ciowe a instrumenty finansowe 15
1.2. Rola papierów warto¶ciowych w finansowaniu przedsiêbiorstw 17
1.3. Podzia³ papierów warto¶ciowych 18
1.4. Akcja jako instrument w³asno¶ciowy 20
1.5. Poda¿ i popyt na rynku 21
1.6. Funkcje rynku papierów warto¶ciowych 22
Rozdzia³ 2
Infrastruktura organizacyjna polskiego rynku papierów warto¶ciowych 23
2.1. Gie³da Papierów Warto¶ciowych na jednolitym wspólnotowym rynku finansowym 23
2.2. Proces upubliczniania gie³dy 25
2.3. Gie³dy ponadnarodowe jako elementy europejskiego systemu finansowego 28
2.4. Centralna Tabela Ofert i Catalyst jako uczestnicy rynku papierów warto¶ciowych 29
2.5. Inne instytucje organizuj±ce obrót papierami d³u¿nymi 31
Rozdzia³ 3
Infrastruktura prawna polskiego rynku papierów warto¶ciowych 33
Czê¶æ II
Instrumenty rynkowe
Rozdzia³ 4
Charakterystyka obligacji klasycznych 39
4.1. Istota obligacji 39
4.2. Klasyfikacje obligacji 41
4.3. Funkcje obligacji 44
4.4. Wycena obligacji klasycznych 45
Rozdzia³ 5
Charakterystyka akcji 51
5.1. Rodzaje akcji 52
5.2. Funkcje emisji akcji 54
5.3. Polityka dywidend 55
5.4. Wycena akcji 63
Rozdzia³ 6
Charakterystyka obligacji zamiennych na akcje 71
6.1. Wycena obligacji zamiennych na akcje 72
6.2. Parametry obligacji zamiennej 75
6.3. Struktura obligacji zamiennych 77
6.4. Ocena obligacji zamiennych z punktu widzenia emitenta 79
6.5. Obligacje zamienne na akcje a koszt kapita³u przedsiêbiorstwa 81
Czê¶æ III
Regulacje rynku papierów warto¶ciowych
Rozdzia³ 7
Uregulowania prawne w zakresie emisji obligacji klasycznych 87
7.1. Ewolucja ustawodawstwa 88
7.2. Procesy emisyjne obligacji klasycznych 89
7.3. Ustawa o obligacjach a emitowanie krótkoterminowych papierów d³u¿nych w formie
obligacji 92
Rozdzia³ 8
Regulacje prawne w zakresie podwy¿szania kapita³u poprzez emisjê akcji 95
8.1. Innowacyjny kodeks spó³ek handlowych 95
8.2. Uprawnienia akcjonariuszy 97
8.3. Sposoby podwy¿szania kapita³u zak³adowego 100
8.4. Pokrycie akcji nowej emisji 104
8.5. Subskrypcja akcji 105
Rozdzia³ 9
Uregulowania emisji obligacji zamiennych na akcje 111
9.1. Procesy emisyjne obligacji zamiennych na akcje a warunkowe podwy¿szenie kapita³u
111
9.2. Uchwa³a o emisji obligacji zamiennych 113
9.3. Prawo do zamiany obligacji na akcje (prawo konwersji) 115
9.4. Obligacje zamienne a derywaty 116
9.5. Obligacje z udzia³em w zyskach emitenta i z prawem pierwszeñstwa 116
Czê¶æ IV
Finansowanie przedsiêbiorstw papierami warto¶ciowymi w ¶wietle teorii
struktury kapita³owej
Rozdzia³ 10
Teorie struktury kapita³owej 121
10.1. ¬ród³a finansowania przedsiêbiorstw 121
10.2. Analiza pierwotnych teorii struktury kapita³owej 124
10.3. Model Modiglianiego-Millera 126
Rozdzia³ 11
Weryfikacja teorii struktury kapita³owej 131
11.1. Weryfikacja modelu Modiglianiego-Millera w ¶wietle polskiego prawa podatkowego
obowi±zuj±cego w 2012 roku 131
11.2. Weryfikacja w przypadku zmian stawek opodatkowania 132
11.3. Wnioski dla polskich przedsiêbiorstw emituj±cych papiery warto¶ciowe 135
Rozdzia³ 12
Analiza porównawcza form finansowania polskich przedsiêbiorstw 139
Czê¶æ V
Analiza rynku papierów warto¶ciowych w Polsce
Rozdzia³ 13
Rynek obligacji korporacyjnych 147
13.1. Geneza rynku 147
13.2. Rozwój rynku po wej¶ciu w ¿ycie nowelizacji ustawy o obligacjach 149
13.3. Emisje publiczne obligacji przedsiêbiorstw a emisje prywatne 151
13.4. Konkluzje 155
Rozdzia³ 14
Rynek papierów komercyjnych 157
14.1. Cechy papierów komercyjnych 157
14.2. Forma prawna polskich papierów komercyjnych 159
14.3. Procedura przygotowania i realizacji emisji 161
14.4. Rola banków po¶rednicz±cych 163
14.5. Bariery rozwoju rynku papierów komercyjnych 168
Rozdzia³ 15
Rynek obligacji komunalnych 171
15.1. Rodzaje obligacji komunalnych 171
15.2. Przes³anki emisji obligacji samorz±dowych 172
15.3. Ryzyko inwestycyjne w obligacjach komunalnych 174
15.4. Przygotowanie i realizacja emisji 176
15.5. Emisje obligacji samorz±dowych w Polsce przed 2000 r. 179
15.6. Emisje obligacji komunalnych w Polsce w latach 2000-2012 183
15.7. Rozwój rynku publicznego obligacji komunalnych 184
15.8. Inwestorzy na rynku polskich obligacji komunalnych 185
15.9. Perspektywy rozwojowe rynku 187
Rozdzia³ 16
Skarbowe papiery warto¶ciowe 191
16.1. Obligacje skarbowe 191
16.2. Bony skarbowe 196
Rozdzia³ 17
Inne papiery warto¶ciowe 199
17.1. Bony pieniê¿ne 199
17.2. Certyfikaty depozytowe 203
17.3. Bankowe obligacje detaliczne 206
17.4. Listy zastawne 207
17.5. Instrumenty depozytowe 211
17.6. Miêdzybankowy rynek pieniê¿ny 214
17.7. Obligacje ¶mieciowe 216
17.8. Obligacje katastroficzne 223
17.9. Instrumenty d³u¿ne ³±cz±ce cechy akcji i obligacji 225
317 stron, B5, oprawa miêkka
Ksiêgarnia nie dzia³a. Nie odpowiadamy na pytania i nie realizujemy zamówien. Do odwolania !.
