Kontrakty futures i opcje na frankfurckiej giełdzie Eurex.

Właściwości i wycena

W ostatnich latach na całym świecie zaobserwować można burzliwy rozwój instrumentów pochodnych. Światowy kryzys finansowy z początku XXI wieku jest jednak dowodem na to, że derywaty są nie tylko istotnymi, ale też i ryzykownymi instrumentami w zarządzaniu finansami. Rządy mogą bowiem wyznaczać ramy funkcjonowania rynków finansowych, ale na rynkach tych występują również gracze. To od ich racjonalnych decyzji zależy, czy rynki finansowe są stabilne i nie wywołują kryzysów rozprzestrzeniających się na całość gospodarki.

W książce obszarem badań jest rynek terminowy Eurex oraz notowane na nim akcyjne kontrakty futures i opcje. Rozpatrywane są tu trzy najpowszechniej wykorzystywane w praktyce modele wyceniające tego typu instrumenty pochodne. W pracy przedstawiono także istotę transakcji terminowych oraz scharakteryzowano rynki derywatów finansowych.

Do opracowania dołączono słownik polsko-angielski i angielsko-polski terminów związanych z instrumentami pochodnymi.

Wstęp

1. Charakterystyka instrumentów pochodnych
1.1. Instrumenty pochodne i transakcje terminowe
1.2. Motywy zawierania transakcji terminowych
1.3.  Strategie inwestowania wykorzystujące instrumenty pochodne
1.3.1. Transakcje spekulacyjne
1.3.2. Transakcje zabezpieczające
1.3.3. Transakcje arbitrażowe
1.4.  Kontrakty terminowe forward i futures
1.5.  Kontrakty futures
1.5.1. Definicja i istota
1.5.2. Rozliczenia dzienne
1.5.3. System depozytów
1.5.4. Izba rozrachunkowa
1.5.5. Podstawowe rodzaje kontraktów futures
1.5.6. Strategie inwestowania wykorzystujące kontrakty futures
1.5.6.1. Strategie spekulacyjne
1.5.6.2 Strategie zabezpieczające
1.5.6.3.  Strategie arbitrażowe
1.6.  Opcje
1.6.1. Definicja i podstawowe pojęcia
1.6.2. Izba rozliczeniowa i depozyty zabezpieczające
1.6.3. Podstawowe rodzaje kontraktów opcyjnych
1.6.4. Opcje egzotyczne
1.6.5. Strategie inwestowania wykorzystujące opcje
1.6.5.1.  Strategie spekulacyjne
1.6.5.2.  Strategie zabezpieczające
1.6.5.3.  Strategie arbitrażowe

2. Instrumenty pochodne na współczesnym rynku finansowym
2.1. Pojęcie i charakterystyka rynku finansowego
2.2. Pojęcie i funkcje rynku kapitałowego
2.3. Rynek papierów wartościowych
2.3.1. Rynek pierwotny i wtórny
2.3.2. Rynek giełdowy i pozagiełdowy (OTC )
2.4. Rynki instrumentów pochodnych
2.4.1. Zarys historyczny i ewolucja rynku derywatów
2.4.2. Rynki instrumentów pochodnych w najbliższej przyszłości
2.4.3. I mplikacje funkcjonowania rynku instrumentów pochodnych
2.5. Giełdy terminowe
2.5.1. Uczestnicy giełdy
2.5.2. Izba rozliczeniowa
2.5.3. Organizacja i obrót
2.6. Giełda Eurex
2.6.1. Podstawowe instrumenty notowane na Eurex
2.6.2. Organizacja handlu
2.6.3. Organa giełdy
2.6.4. Dopuszczenie do handlu
2.6.5. Rodzaje zleceń i limity
2.6.6. Depozyty zabezpieczające i opłaty giełdowe

3. Wycena kontraktów terminowych futures i opcji
3.1. Wartość i cena kontraktu futures
3.2. Modele wyceny finansowych kontraktów terminowych futures
3.2.1. Podstawowe modele wyceny
3.2.1.1. Modele wyceny futures na aktywa nie przynoszące dywidendy
3.2.1.2. Modele wyceny futures na aktywa przynoszące dywidendy
3.2.1.3. Modele wyceny futures walutowych
3.2.1.4. Modele wyceny futures procentowych
3.3. Wartość opcji
3.3.1. Determinanty ceny opcji
3.3.2. Parametry greckie
3.4. Modele wyceny opcji
3.4.1. Model dwumianowy Coxa-Rossa-Rubinsteina
3.4.2. Model probabilistyczny Blacka-Scholesa
3.4.3. Modyfikacje modelu Blacka-Scholesa 
3.4.3.1. Wycena opcji na instrumenty o ciągłym premiowaniu
3.4.3.2. W ycena opcji na instrumenty o nieciągłym premiowaniu
3.4.3.3. W ycena opcji walutowych
3.4.3.4. W ycena opcji na stopę procentową
3.4.3.5. W ycena opcji na kontrakty futures (model Blacka)

4. Badanie wpływu zakłóceń na wartość kontraktów futures i opcji
4.1. Dotychczasowe badania w dziedzinie wyceny instrumentów pochodnych
4.2. Opis techniki badań
4.3. Badanie wpływu zakłóceń na wartość kontraktów futures
4.3.1. Opis doświadczenia
4.3.2. Prezentacja i interpretacja otrzymanych wyników
4.3.3. Wnioski końcowe
4.4. Badanie wpływu zakłóceń na wartość opcji wyliczaną z modelu Coxa-Rossa--Rubinsteina
4.4.1. Opis doświadczenia
4.4.2. Prezentacja i interpretacja otrzymanych wyników
4.4.2.1. Średnia, odchylenie standardowe, skośność oraz kurtoza
4.4.2.2. Testy na normalność rozkładów reszt
4.4.2.3. Wykresy rozkładu wartości i prawdopodobieństwa normalnego
4.4.3. Analiza wrażliwości ceny opcji
4.4.4. Wnioski końcowe
4.5. Badanie wpływu zakłóceń na wartość opcji wyliczaną z modelu Blacka-Scholesa
4.5.1. Opis doświadczenia
4.5.2. Prezentacja i interpretacja otrzymanych wyników
4.5.2.1 Średnia, odchylenie standardowe, skośność oraz kurtoza
4.5.2.2. Testy na normalność rozkładów reszt
4.5.2.3. Wykresy rozkładu wartości i prawdopodobieństwa normalnego
4.5.3.  Analiza wrażliwości ceny opcji
4.5.4. Wnioski końcowe
4.6. Podsumowanie i możliwe dalsze badania

Zakończenie
Bibliografia
Literatura książkowa
Artykuły i inne opracowania
Strony internetowe

Załącznik 1
Przegląd zastosowanych w pracy metod badawczych
Część A – Wybrane testy na normalność rozkładów reszt
Test Kołmogorowa-Smirnowa
Test Shapiro-Wilka
Test Jarque-Bera
Testy bazujące na miarach skośności i kurtozy
Część B – Histogram i wykres prawdopodobieństwa normalnego

Załącznik 2
Pochodne instrumenty finansowe: słownik polsko-angielski i angielsko-polski
Słownik polsko-angielski
Słownik angielsko-polski

180 stron