|
||
• wydawnictwa polskie
• Zamów informacje o nowościach z wybranego tematu • kontakt
• Cookies na stronie |
KREOWANIE WARTOŚCI SPÓŁKI POPRZEZ DŁUGOTERMINOWE DECYZJE FINANSOWECWYNAR A. CWYNAR W.wydawnictwo: PAR , rok wydania 2007, wydanie Icena netto: Jeżeli decyzje finansowe w przedsiębiorstwie można podzielić na krótko- i długoterminowe, to ta książka jest poświęcona tym drugim. Jej przedmiotem są prezentowane w kolejnych rozdziałach koszt i struktura kapitału, wypłaty dywidendy i wykupy akcji oraz programy motywacyjnego wynagradzania. Wszystkie te zagadnienia zaprezentowane zostały w tym samym kontekście kreowania wartości spółki. W pewnym sensie jest to książka o finansowych zagadkach. Od czasu ukucia przez F. Blacka terminu "zagadka dywidendy" (ang. dividend puzzle) społeczność akademicka, rynki finansowe i zarządy spółek bez wątpienia sporo się o niej dowiedziały, choć wciąż pozostaje ona nie do końca rozpoznanym fenomenem o statusie czynnika z niejasnym wpływem na rynkowe wartości spółek. W 1984 r. S. Myers sparafrazował konkluzję F. Blacka o zagadkowości dywidendy, stawiając w jednym ze swoich artykułów kolejne kłopotliwe pytanie dotyczące tego, w jaki sposób spółki ustalają swoje struktury kapitału i odważnie na nie odpowiadając: "nie wiemy". Akademicki świat przyznał się po raz kolejny do swojej bezsilności wobec następnej zagadki, tym razem "zagadki struktury kapitału" (ang. capital structure puzzle). Podobnie rzecz się ma z kosztem kapitału, o szacowaniu którego nie od dziś wiadomo, że dla wielu bardziej przypomina ono sztukę niż naukę. Na skutek włączenia do struktury książki rozdziału poświęconego motywacyjnemu wynagradzaniu jest to jednocześnie praca o nowych rolach dyrektora finansowego i jego współpracowników. Finansista w spółce nie zajmuje się już wyłącznie pozyskiwaniem kapitału i sposobami jego inwestowania, ale coraz częściej również pomiarem wyników działalności, architekturą programu motywacyjnego wynagradzania i relacjami z inwestorami. To też decyzje długookresowe i nawet ta problematyka bywa zaliczana do zbioru korporacyjnych zagadek. Natomiast zarządzanie wartością przedsiębiorstwa (VBM - ang. Value Based Management), które stanowi w tej książce swoistą ramę dla omawianych w kolejnych rozdziałach decyzji finansowych, jest w rzeczywistości systemem zarządzania przedsiębiorstwem, w którym wszystkie wymienione długoterminowe decyzje finansowe są ze sobą sprzężone i podporządkowane realizacji finalnego celu, jakim jest maksymalizacja wartości kreowanej dla akcjonariuszy. Wartość przedsiębiorstwa i wartość dla akcjonariuszy czy wreszcie kreacja wartości dla akcjonariuszy są w tej publikacji pojęciami pierwszoplanowymi, dyktującymi sposób analizy prezentowanych w niej zagadnień. "Sposób ujęcia kategorii wartości i ocena czynników decydujących o jej
zmianach to zagadnienia niezwykle aktualne i ważne w praktyce zarządzania
przedsiębiorstwem. Stąd też podkreślić należy trafność wyboru problemu jako tematu
książki, zarówno z teoretycznego, jak i praktycznego punktu widzenia. Autorzy
wypełniają lukę rynkową, gdyż dotychczas brak na rynku pozycji wyjaśniającej
dokładnie wybrane determinanty wartości. Zarówno studentom, jak i praktykom potrzebna
jest wiedza o podstawach i kierunkach wyborów przedsiębiorstwa, pozwalających na wzrost
korzyści jego właściciela. Książka wychodzi obu postulatom naprzeciw. (...) Autorzy
zawarli wiele ciekawych ujęć nieprezentowanych dotychczas w literaturze. Tytuł
opracowania zapowiada nie tylko interesujące treści, ale wyznacza ważny i aktualny
obszar badawczych zainteresowań Autorów. Opracowanie ma charakter naukowy o znacznych
walorach poznawczych i aplikacyjnych". "Jak - dzięki trafnym i przekonywującym decyzjom finansowym - kreować wartość
spółki dla akcjonariuszy? O tym traktuje ta bardzo ciekawa i inspirująca do
przemyśleń oraz dyskusji książka. Autorzy, kompetentni znawcy tematu, wykorzystują
najnowszą literaturę światową, starannie dokumentując prezentowane tezy przykładami
i zastosowaniem teoretycznych prawidłowości budowania wartości spółki. Bezsporną
zaletą ksiązki jest logika i spójność prowadzonych rozważań: od finansowych
aspektów kreowania wartości, poprzez koszt kapitału, strukturę kapitału, do polityki
wypłat dla akcjonariuszy i programy motywacyjnego wynagradzania. Dzięki temu Czytelnik
uzyskuje publikację poszerzającą dotychczasową wiedzę na temat kreowania wartości
przedsiębiorstwa dla udziałowców, inspirującą do przemyśleń, wraz z rekomendowanymi
sposobami działań menedżerów". "Książka autorstwa Panów Andrzeja i Wiktora Cwynarów jest ważnym dziełem z
obszaru finansów przedsiębiorstw. Praca zawiera przedstawione w nowym świetle, kluczowe
z punktu widzenia zarządzania wartością problemy struktury i kosztu kapitału, polityki
wypłat dla akcjonariuszy oraz motywowania kadry kierowniczej. Autorzy w sposób bardzo
kompetentny, a jednocześnie przystępny, przybliżają złożoną problematykę
podejmowania długoterminowych decyzji finansowych. Praca, która została oparta na
najlepszej i bardzo aktualnej światowej literaturze przedmiotu oraz bogatych
doświadczeniach Autorów, będzie cenną pozycją w bibliotece menedżera, inwestora czy
analityka finansowego. Z pewnością zainteresuje również pracowników naukowych i
studentów". Dr Wiktor Cwynar - adiunkt w Katedrze Finansów Wyższej Szkoły Biznesu - National-Louis University w Nowym Sączu, gdzie jest wykładowcą, także na studiach podyplomowych i MBA. Visiting Teacher w ISCAP (Porto, Portugalia). Członek Rady Nadzorczej CIECH SA. Stały współpracownik Katedry Small Businessu SGH w Warszawie w ramach Studium Podyplomowego Zarządzanie Wartością Firmy i Studium Podyplomowego Metody Wyceny Spółki Kapitałowej. Współautor książki Zarządzanie wartością spółki kapitałowej. Koncepcje - systemy - narzędzia. Autor licznych artykułów naukowych i popularyzatorskich. Jako wykładowca i trener współpracował m.in. z takimi ośrodkami, jak Infor Training, FRR w Polsce, Gdańska Akademia Bankowa, eFroum, IWP we Wrocławiu, The Report, Akademia Zarządzania w Sopocie, CapGemini Ernest & Young, Hewitt Associates i wiele innych. Współautor i trener prestiżowego programu edukacyjnego dla przedsiębiorców "Przyjaciele Sukcesu", realizowanego przez Microsoft Dynamics, PKPP Lewiatan i WSB-NLU. Autor wycen, analiz, ekspertyz dla biznesu, m.in. na zlecenie Urzędu Komunikacji Elektronicznej, PKN Orlen SA, Wydawnictwa Trendy, Pienińskiego Parku Narodowego, Wafro Sp. z o.o. Członek Rady Ekspertów periodyku "Doradca Dyrektora Finansowego" (Wydawnictwo "Wiedza i Praktyka"). Członek Rady Programowej pisma "Antidotum" (Stowarzyszenie Menedżerów Opieki Zdrowotnej). Dr Andrzej Cwynar - Kierownik Zakładu Finansów w Wyższej Szkole Informatyki i Zarządzania w Rzeszowie, zastępca redaktora naczelnego Finansowego Kwartalnika Internetowego "e-Finanse", autor i współautor prawie 100 publikacji poświęconych przede wszystkim zarządzaniu wartością przedsiębiorstwa (Value Based Management), w tym książki Zarządzanie wartością spółki kapitałowej. Koncepcje - systemy - narzędzia (Nagroda Ministra Edukacji Narodowej i Sportu, nominacje do nagród Beta i Prof. Bielskiego). Członek Rady Ekspertów Wydawnictwa "Wiedza i Praktyka". Członek rady nadzorczej Towarzystwa Finansowego "Silesia" Sp. z o.o. w Katowicach, wykładowca, trener, konsultant i autor ekspertyz, współpracujący z wieloma instytucjami o różnym charakterze (m.in. Szkoła Główna Handlowa, Infor, Gdańska Akademia Bankowa, PKN Orlen, PTK Centertel, Jelfa, Urząd Komunikacji Elektronicznej, Fachhochschule Bielefeld). Spis treści Wstęp Rozdział I Wartość spółki i jej kreacja (Andrzej Cwynar) Wprowadzenie Rozdział II Koszt kapitału spółki (Wiktor Cwynar) Wprowadzenie Rozdział III Struktura kapitału spółki (Andrzej Cwynar, Wiktor Cwynar) Wprowadzenie Rozdział IV Wypłaty dla akcjonariuszy: dywidenda i wykup akcji (Andrzej Cwynar) Wprowadzenie Rozdział V Program motywacyjnego wynagradzania Wprowadzenie 275 stron, B5, twarda oprawa
Po otrzymaniu zamówienia poinformujemy, |
