Wiarygodność banku centralnego stała się istotną
charakterystyką uwzględnianą we współczesnej makroekonomii. Koncepcje teoretyczne
dotyczące problematyki wiarygodności banku centralnego prowadzą do wniosku, że
poprawia ona skuteczność realizowanej polityki pieniężnej.
W książce zaprezentowano dorobek literatury światowej – teoretycznej i
empirycznej – poświęconej wiarygodności banku centralnego.
Obejmuje ona zarówno modele teoretyczne uwzględniające
dynamiczną niespójność w czasie polityki pieniężnej i sposoby budowania reputacji
banku centralnego, jak również szczegółowy opis czynników wpływających na
wiarygodność władz monetarnych.
Ponadto w książce zaproponowany został nowy, kompleksowy
sposób pomiaru wiarygodności banku centralnego na potrzeby badań empirycznych.
Proponowany wskaźnik obejmuje najważniejsze wymieniane w
literaturze determinanty wiarygodności: niezależność i odpowiedzialność podmiotową
banku centralnego, przejrzystość polityki pieniężnej, zgodność prowadzonej polityki
z deklarowanymi celami, skuteczność w utrzymywaniu niskiej stopy inflacji, jak również
dług publiczny i ryzyko danego kraju. Wskaźnik został obliczony dla banków centralnych
dziewięciu przykładowych krajów, reprezentujących różnorodne doświadczenia w
prowadzeniu polityki pieniężnej w oparciu o strategię bezpośredniego celu
inflacyjnego.
Ostatnia część książki zawiera wyniki badania empirycznego przeprowadzonego z
wykorzystaniem autorskiego wskaźnika. Badanie to potwierdza pozytywny związek pomiędzy
wiarygodnością banku centralnego a skutecznością prowadzonej polityki pieniężnej.
Spis treści:
Wprowadzenie
Rozdział 1. Koncepcje teoretyczne związane z wiarygodnością władz monetarnych
1.1. Hipoteza wiarygodności polityki pieniężnej
1.2. Dynamiczna niespójność w czasie polityki pieniężnej
1.3. Sposoby rozwiązania problemu dynamicznej niespójności w czasie
1.3.1. Reputacja
1.3.2. Konserwatywny bankier centralny
1.3.3. Kontrakty
1.3.4. Reguły polityki pieniężnej nastawione na
minimalizację funkcji straty banku centralnego
1.4. Modele z asymetryczną informacją
Rozdział 2. Czynniki wpływające na wiarygodność polityki pieniężnej
2.1. Czynniki związane z polityką pieniężną
2.1.1. Przejrzystość
2.1.2. Niezależność banku centralnego
2.1.3. Odpowiedzialność podmiotowa banku centralnego
2.1.4. Zgodność prowadzonej w przeszłości polityki z
deklarowanymi celami
2.1.5. Skuteczność w walce z inflacją w przeszłości
2.2. Czynniki wykraczające poza zakres działania polityki pieniężnej
2.2.1. Wysokość deficytu budżetowego i długu publicznego
2.2.2. Jakość instytucji państwowych
Rozdział 3. Pomiar wiarygodności banku centralnego
3.1. Podstawy metodyczne i konstrukcja indeksu wiarygodności
3.1.1. Wypełnianie wcześniej ogłoszonych celów polityki
pieniężnej
3.1.2. Przeszła inflacja
3.1.3. Przejrzystość polityki pieniężnej
3.1.4. Niezależność banku centralnego
3.1.5. Odpowiedzialność podmiotowa banku centralnego
3.1.6. Ryzyko kraju
3.1.7. Dług publiczny
3.1.8. System wag
3.2. Indeks wiarygodności w badanych krajach
3.3. Indeks wiarygodności a miary wiarygodności oparte na oczekiwaniach
inflacyjnych podmiotów gospodarczych
3.3.1. Indeks wiarygodności a odchylenia oczekiwań
inflacyjnych od celu inflacyjnego
3.3.2. Indeks wiarygodności a waga celu inflacyjnego w
formułowaniu oczekiwań inflacyjnych przez podmioty gospodarcze
Rozdział 4. Wpływ wiarygodności banku centralnego na procesy
makroekonomiczne
4.1. Strategia i skuteczność prowadzonej polityki pieniężnej w
wybranych krajach Europy Środkowej
4.2. Strategia i skuteczność polityki pieniężnej w pozostałych
badanych krajach
4.3. Badanie wpływu wiarygodności banku centralnego na procesy
makroekonomiczne
4.2.1. Skuteczność w zakresie realizacji celów
inflacyjnych
4.2.2. Znaczenie wiarygodności dla współczynnika
wyrzeczenia
4.2.3. „Wymienność” między zmiennością inflacji a
zmiennością luki popytowej
Podsumowanie
Bibliografia
Aneks
168 stron, B5, oprawa miękka