MECHANICZNE RYNKI A ŚWIAT REALNY FRYDMAN R. GOLDBERG M.D Księgarnia

Mechaniczne rynki a świat realny

Wahania cen aktywów, ryzyko i rola państwa

Rynki są efektywne, ceny akcji zawsze odzwierciedlają wszystkie dostępne informacje, racjonalni inwestorzy znają nie tylko przeszłość, ale i przyszłość...

Tak gospodarkę widzą ekonomiści, którzy wierzą w hipotezę efektywnego rynku i teorię racjonalnych oczekiwań. Ale jeśli rynki rzeczywiście działają w ten sposób, to skąd wziął się kryzys?

Rynek jest jak kasyno, inwestorzy nie są racjonalni, bo ludzie w ogóle rzadko są racjonalni, co udowodnili psychologowie. Jednym z objawów naszego braku racjonalności są zachowania stadne.

To one sprawiają, że w czasach prosperity ceny akcji rosną do niebotycznych poziomów, a następnie pikują równie szybko jak samolot z niesprawnym silnikiem. Tak gospodarkę widzą ekonomiści behawioralni. Ale jeśli rynki rzeczywiście działają w ten sposób, to dlaczego nadal są najbardziej efektywnym narzędziem do rozdzielania kapitału między konkurujące ze sobą inwestycje i potrzeby?

Światowej sławy ekonomiści Roman Frydman i Michael D. Goldberg pokazują, dlaczego wyznawcy obu tych perspektyw trafiają kulą w płot.

Dzięki teorii ekonomii wiedzy niedoskonałej tłumaczą przyczyny kryzysu o wiele lepiej niż ich koledzy i koleżanki po fachu. Wreszcie – i to świadczy o wyjątkowości tej książki – mówią też, co należałoby zrobić, żeby wreszcie zakończyć ten kryzys.

Podziękowania

Co poszło nie tak i co możemy z tym zrobić
Fatalna wada
Lekceważenie tego, co ma największe znaczenie
Alternatywa dla niedoskonałej wiedzy
Rybacy i rynki finansowe
Przetrwanie mitu racjonalnego rynku
Otwarcie ekonomii na nierutynową zmianę i niedoskonałą wiedzę
Ekonomia wiedzy niedoskonałej i jej implikacje
Nowe rozumienie wahań cen aktywów, ryzyka i roli państwa

CZĘŚĆ I. Krytyka

1. Wynalezienie rynków mechanicznych
Racjonalność ekonomistów czy rynków?
Czy Milton Friedman faktycznie nie przejmował się założeniami?
Postkryzysowe życie pozostających w interakcji robotów
Czy ekonomiści przeoczają najważniejsze?
Zniekształcony język dyskursu ekonomicznego

2. Szaleństwo determinizmu
Zgubna pycha rozumu - raz jeszcze
Pretensje do dokładnej wiedzy
Ekonomista jako inżynier
Trzymamy się kursu wbrew rozsądkowi

3. Orwellowski świat "racjonalnych oczekiwań"
Zignorowane ostrzeżenie Mutha
Rewolucja racjonalnych oczekiwań - wewnętrzna spójność modelu
jako standard racjonalności
Fałszywa opowieść racjonalnych oczekiwań
Świat stagnacji i jedność myśli
Racjonalność ekonomistów a planowanie socjalistyczne
Fikcja racjonalnego rynku
Pseudoróżnorodność na racjonalnym rynku
Nieprzystawalność idei racjonalnego rynku do rzeczywistości
Ostrzeżenie przed modelami opartymi na teorii racjonalnych oczekiwań
Zgubna pycha teorii racjonalnych oczekiwań
Zamki na piasku - hipoteza efektywnego rynku
Metafora rynku
Wyimaginowane rynki w świecie w pełni deterministycznym
Wątpliwości Samuelsona
Iluzoryczna stabilność racjonalnego rynku
Hipoteza efektywnych rynków i wahania cen
Mit huśtawek cenowych jako baniek
Ponowne odkrywanie irracjonalności
Bańki w świecie racjonalnych oczekiwań - zmechanizowanie psychologii tłumu
Uwodząca narracja baniek behawioralnych
Limity arbitrażu - artefakt teorii mechanistycznej
Kłopot z bańkami behawioralnymi
Zapomniane fundamenty

CZĘŚĆ II. Alternatywa

7. Keynes i fundamenty
Czy Keynes był ekonomistą behawioralnym?
Niedoskonała wiedza i fundamenty
Czy w konkursie piękności fundamenty naprawdę nie mają znaczenia?
Fundamenty a ruchy cenowe aktywów, dowody z raportów agencji
Bloomberg

8. Spekulacja i sprawność alokacyjna rynków finansowych
Spekulanci krótkoterminowi i spekulanci wartością
W jaki sposób krótkoterminowa spekulacja ułatwia spekulację wartością
Spekulacja i dynamizm gospodarczy

9. Fundamenty i psychologia w huśtawkach cenowych
Byki, niedźwiedzie i indywidualne prognozowanie
Trwałe trendy w czynnikach fundamentalnych
Ostrożnie umiarkowane modyfikacje
Odchylenia cenowe poszczególnych akcji i całego rynku
Odchylenia cenowe, autentyczna różnorodność i racjonalność
Trwałość zmienności

10. Ograniczona niestabilność: powiązanie ryzyka i huśtawki cen aktywów
Niezastąpiona rola odchyleń cenowych w alokowaniu kapitału
Historyczne benchmarki jako miary długofalowych perspektyw
Wyjaśnienie nadmiernych wahań cen
Związek ryzyka z odległością od poziomów benchmarkowych
W jaki sposób rynek sam się ostatecznie skoryguje
Powrót fundamentów

11. Nieprzewidywalność rynków
Teoria nieprzewidywalnego rynku
Nieprzewidywalność i niestabilność struktur ekonomicznych
Ulotna rentowność zasad zmechanizowanego handlu
Możliwości tymczasowych zysków
Umiarkowane spojrzenie na rynek i nowe ramy polityki ostrożnościowej

12. Przywracanie równowagi między rynkiem i państwem
Znaczenie reform politycznych dla rynków finansowych
Uzasadnienie aktywnej interwencji państwa na rynkach finansowych
Środki regulujące nadmierne odchylenia i wytyczone zakresy
Aktywne środki regulowania nadmiernych odchyleń
Nadmierne odchylenia cenowe i system bankowy
Niedoskonała wiedza i ratingi kredytowe

Epilog
Co może wiedzieć ekonomista?
Poszukiwanie wszechwiedzy
Prognozy dokładne a prognozy losowe
Uznanie niedoskonałości naszej własnej wiedzy
Ekonomia wiedzy niedoskonałej jako granica teorii ekonomicznej

Bibliografia

Indeks

280 stron, oprawa miękka

Księgarnia nie działa. Nie odpowiadamy na pytania i nie realizujemy zamówien. Do odwolania !.