Dylematy szacowania premii z tytułu kontroli w wycenie przedsiębiorstw
"Problematyka pracy dotycząca dylematów związanych z szacowaniem premii z
tytułu kontroli w wycenie przedsiębiorstw należy do bardzo oryginalnych i bardzo rzadko
występujących w polskim piśmiennictwie ekonomicznym. Problemy związane z wyceną
przedsiębiorstw i rozmaitymi aspektami tej wyceny, a w szczególności wartości kontroli
nad spółką należą do kluczowych zagadnień z punktu widzenia szacowania wartości
majątku, który w polskiej gospodarce w ostatnim dwudziestoleciu w większości
przeszedł w ręce prywatne [...].
Wyjaśnienie i wyznaczenie różnic w wartości pomiędzy udziałami kontrolnymi a
udziałami mniejszościowymi należą do kluczowych problemów związanych z wyceną
przedsiębiorstw [...]. Badanie dyskonta i premii z tytułu kontroli w kształtowaniu
wyników wyceny i wartości budzi wiele kontrowersji, tak w teorii, jak i w praktyce,
stąd podjęcie tego tematu świadczy o dużej odwadze badawczej autorki. Pozycje
poświęcone tym zagadnieniom należą do wyjątków. Stąd też rozprawę habilitacyjną
przygotowaną przez Katarzynę Byrkę-Kitę należy uznać za pionierską. Równie
pionierskie są kompleksowe badania empiryczne przeprowadzone na polskim rynku,
pozwalające na ocenę skali problemu [...]. Dodatkowym walorem pracy jest jej
aktualność".
prof. dr hab. Wiesława Przybylska-Kapuścińska
Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Wstęp
Rozdział 1
Teoretyczne podstawy zastosowań premii i dyskonta w wycenie
1.1. Typologia premii i dyskonta w wycenie
1.2. Podstawowe definicje oraz standardy wartości w wycenie
1.3. Cele wyceny
Rozdział 2
Przesłanki i znaczenie koncepcji premii z tytułu kontroli
2.1. Przegląd definicji premii z tytułu kontroli
2.2. Istota i źródła korzyści z tytułu kontroli
2.3. Czynniki wpływające na korzyści z tytułu kontroli
2.4. Praktyka szacowania wartości udziałów mniejszościowych i kontrolnych w warunkach
polskich - wyniki badań ankietowych
2.4.1. Procedura doboru respondentów i charakterystyka próby badawczej
2.4.2. Wyniki badań
Rozdział 3
Klasyfikacja i krytyka metod szacowania premii z tytułu kontroli
3.1. Mierzenie premii z tytułu kontroli na podstawie rozbieżności pomiędzy
cenami rynkowymi akcji różniących się pod względem prawa do głosowania na walnym
zgromadzeniu akcjonariuszy
3.2. Mierzenie premii z tytułu kontroli na podstawie cen akcji notowanych na rynku
publicznym przed ogłoszeniem wezwania do sprzedaży i cen, które w rezultacie transakcji
płaci podmiot przejmujący pakiet kontrolny
3.3. Mierzenie premii z tytułu kontroli na podstawie różnicy między ceną płaconą za
blok akcji a ceną rynkową tej samej akcji po ogłoszeniu transakcji
Rozdział 4
Premia z tytułu kontroli na polskim rynku kapitałowym w okresie 1995-2009
4.1. Cel i metodologia badania
4.2. Źródła i procedura selekcji danych
4.2.1. Wezwania
4.2.2. Transakcje blokowe
4.2.3. Transakcje blokowe z transferem kontroli
4.3. Charakterystyka próby badawczej
4.3.1. Wezwania
4.3.2. Transakcje blokowe
4.3.3. Transakcje blokowe z transferem kontroli
4.4. Oszacowanie wartości premii z tytułu kontroli - wyniki
4.4.1. Wezwania
4.4.2. Transakcje blokowe
4.4.3. Transakcje blokowe z transferem kontroli
4.5. Czynniki wpływające na korzyści prywatne z tytułu kontroli w Polsce
4.5.1. Definicja i procedura doboru zmiennych objaśniających
4.5.2. Wybór zmiennej zależnej
4.5.3. Wyniki analizy regresji
4.6. Weryfikacja pomocniczych hipotez badawczych
4.7. Porównanie wyników badań z wynikami uzyskanymi w innych badaniach
Rozdział 5
Uwarunkowania wyceny udziałów kontrolnych (lub mniejszościowych)
5.1. Metody wyceny a uwzględnianie premii i dyskonta
5.2. Rekomendacje zastosowania premii (dyskonta) z tytułu kontroli w wycenie
przedsiębiorstw w warunkach polskich - uwarunkowania i postulaty
Wnioski i uwagi końcowe
Załączniki
Bibliografia
Summary
Spis tabel, rysunków i wykresów
296 stron, Format: 16.5x23.5cm, oprawa miękka
