Kurs złoty/euro teoria i empiria
Światowy kryzys finansowy wywołany załamaniem rynków kredytów subprime oraz
następujące po nim kryzysy zadłużeniowe krajów południowoeuropejskich sprawiły, że
szeroko dyskutowane wcześniej problemy związane z przystąpieniem Polski do strefy euro
straciły nieco na ostrości. Status Polski jako członka Unii Gospodarczej i Walutowej z
derogacją oznacza jednak, iż spełnienie kryteriów konwergencji nominalnej jest nadal
głównym celem polityki gospodarczej.
W monografii przedstawiono wyniki ekonometrycznej analizy potencjalnych zagrożeń,
jakie może napotykać polityka gospodarcza przy realizacji kryterium stabilności kursu
złoty/euro w ramach mechanizmu ERM2.
Przy wykorzystaniu metod ekonometrycznych podjęto próbę konstrukcji modelu kursu
złoty/euro w okresie obowiązywania reżimu kursu płynnego. Weryfikacji empirycznej
poddane zostały najważniejsze teoretyczne modele kursów walutowych, a ostatecznym
wynikiem badań jest empiryczny model kursu złoty/euro opisujący warunki równowagi
rynku walutowego w różnych horyzontach czasowych.
Wyniki potwierdzają, iż czynnikiem decydującym o krótkookresowych wahaniach kursu
złoty/euro są wahania ryzyka walutowego indukowanego przez nierównowagę w sektorze
fiskalnym i ryzyko globalne. Najważniejszymi determinantami kursu złoty/euro w
dłuższych horyzontach czasowych są zmiany produktywności czynników produkcji
wynikające z napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych oraz narastające
zadłużenie zagraniczne.
Wstęp
Rozdział I. Długookresowe modele kursu walutowego
Wprowadzenie
1. Prawo jednej ceny i parytet siły nabywczej walut
1.1. Determinanty i stacjonarność realnego kursu walutowego
1.2. Założenia LOP i PPP - dyskusja
2. Standardowe metody weryfikacji hipotezy PPP - przegląd badań
2.1. Bezpośrednie testy parytetu siły nabywczej walut
2.2. Testy stacjonarności kursów realnych - metody i uwarunkowania
3. Parytet siły nabywczej walut w długim okresie
4. Testy PPP w próbach przekrojowo-czasowych
Podsumowanie
Rozdział II. Parytet siły nabywczej walut a koszty transakcyjne - podejście
nieliniowe
Wprowadzenie
1. Progowe modele autoregresyjne TAR
2. Wykładnicze modele autoregresyjne ESTAR
3. Nieliniowe testy pierwiastków jednostkowych
4. Krytyka modeli gładkiego przejścia. Podsumowanie
Rozdział III. Analiza kointegracji w modelu parytetu siły nabywczej walut
Wprowadzenie
1. Standardowa analiza kointegracji w modelu PPP - metody i wyniki empiryczne
2. Kursy walutowe przy racjonalnych oczekiwaniach i w warunkach gospodarki niedoskonałej
wiedzy
3. Analiza kointegracyjna systemów ze zmiennymi I(2)
4. Dyskryminacja pomiędzy hipotezami REH i IKE w modelu PPP
Podsumowanie
Rozdział IV. Model PPP kursu złoty/euro w okresie 1999:01-2011:06
Wprowadzenie
1. Ewolucja systemu walutowego w Polsce
2. Empiryczne modele PPP kursu złotego - przegląd badań
3. Testy zintegrowania realnego kursu złoty/euro
4. Hipoteza dostosowań nieliniowych
5. Analiza kointegracyjna modelu PPP kursu złoty/euro
5.1. Trendy i wahania zmiennych nominalnych
5.2. Analiza I(1)
5.3. Analiza I(2)
5.4. Analiza I(2)-w-I(1)
Podsumowanie
Rozdział V. Nieubezpieczony parytet stóp procentowych. Model CHEER
Wprowadzenie
1. Premia za ryzyko
2. Struktura terminowa stóp procentowych
3. Oczekiwania kursowe. Model CHEER
Podsumowanie
Rozdział VI. Model CHEER kursu złoty/euro w okresie 1999:01-2011:06
Wprowadzenie
1. Empiryczne modele CHEER - przegląd i dyskusja
2. Model CHEER kursu złoty/euro - wstępne wyniki
2.1. Podejście standardowe - długoterminowe stopy procentowe
2.2. Stopy procentowe rynku międzybankowego
3. Uogólnienie modelu CHEER - premia za ryzyko
4. Model CHEER kursu złoty/euro - identyfikacja struktury
4.1. Wahania ryzyka wewnętrznego - kurs złoty/euro w okresie 1999:01-2009:09
4.2. Wzrost ryzyka globalnego - model CHEER w okresie 1999:01-2011:06
5. Symetria i asymetria ryzyka walutowego
Podsumowanie
Rozdział VII. Średniookresowe modele kursów walutowych Model BEER
Wprowadzenie
1. Realne kursy równowagi w średnim okresie
2. Podejście zasobowo-strumieniowe
3. Szoki podażowe - mechanizm Balassy-Samuelsona
4. Szoki popytowe
5. Terms of trade
6. Empiryczne modele BEER - operacjonalizacja
Podsumowanie
Rozdział VIII. Empiryczne modele BEER
Wprowadzenie
1. Kursy walut krajów rozwiniętych i rynkowych gospodarek
1. pozaeuropejskich
2. Modele kursów walut krajów Europy Środkowo-Wschodniej
3. Krytyka standardowych modeli BEER
4. Przeformułowanie problemu - niestacjonarność kursów realnych dla cen sektora
tradables
5. Kursy realne walut krajów Europy Środkowo-Wschodniej dla cen sektora tradables
6. Badania modeli BEER kursu złotego w Polsce
Podsumowanie
Rozdział IX. Hybrydowy model kursu złoty/euro w okresie 1999:01-2011:06
Wprowadzenie
1. Premia za ryzyko, efekt Balassy-Samuelsona i modele NOEM
2. Realny kurs PLN/EUR i zmienne fundamentalne - uogólnienie problemu
2. i hipotezy badawcze
3. Bezwarunkowe i warunkowe modele CHEER-BEER
4. Średniookresowe determinanty kursu PLN/EUR. Kryzys subprime
Podsumowanie
Zakończenie
Bibliografia
Spis tabel
Spis rysunków
Spis akronimów
Spis symboli
Źródła danych. Transformacje zmiennych
Od Redakcji
500 stron, Format: 17.0x24.0cm, oprawa twarda
