Agencje ratingowe a rynki akcji i obligacji
Kontrowersje związane z wpływem decyzji agencji ratingowych na zachowanie się cen na
rynkach akcji i obligacji nadal budzą wiele emocji, chociaż od momentu głośnej
kompromitacji tych instytucji wobec upadku amerykańskiego banku inwestycyjnego Lehman
Brothers, upłynęło już wiele lat.
Autorki podjęły się ambitnego zadania weryfikacji poglądu o występowaniu wpływu
decyzji podejmowanych przez te podmioty na poszczególne rynki krajów UE.
W książce omówiono również zasady funkcjonowania agencji ratingowych, w tym
także ustalania kategorii ratingowych oraz ich rolę w systemie finansowym.
Publikacja przeznaczona jest dla szerokiego grona odbiorców, a mianowicie m.in.:
• aktywnych i potencjalnych inwestorów zainteresowanych wiedzą z zakresu
kształtowania się cen aktywów na rynkach finansowych,
• naukowców i badaczy rynku finansowego,
• studentów studiów pierwszego, drugiego, trzeciego stopnia oraz podyplomowych,
• zarządzających kapitałem pracowników różnego rodzaju instytucji finansowych, w
tym np. banków, funduszy inwestycyjnych, funduszy emerytalnych,
• regulatorów rynków finansowych oraz przedstawicieli agencji ratingowych.
„Powstanie monografii ma głębokie uzasadnienie praktyczne i
wypełnia lukę w polskojęzycznej literaturze finansowej, która nie zawiera dotąd tak
kompleksowego opracowania na temat funkcjonowania agencji ratingowych i ich wpływu na
wybrane segmenty rynków finansowych, na dodatek wzmocnionego rzetelnie przygotowanymi
badaniami empirycznymi przeprowadzonymi przy pomocy przejrzystych, powszechnie uznawanych
za prawidłowe, metod analizy ilościowej".
Z recenzji dra hab. Grzegorza Kotlińskiego, prof. Uniwersytetu
Ekonomicznego w Poznaniu
Wstęp
Rozdział 1
Amerykańskie agencje ratingowe i ich rola na rynkach finansowych
1.1. Istota agencji ratingowych i funkcje przez nie pełnione w systemie finansowym
1.2. Zasady oceny wiarygodności kredytowej towarzyszące nadawaniu ratingów
Rozdział 2
Europejskie agencje ratingowe
2.1. Nadzór nad agencjami ratingowymi w Unii Europejskiej
2.2. Rola agencji ratingowych na rynku papierów wartościowych w Unii Europejskiej
2.3. Udział agencji ratingowych w unijnym rynku papierów wartościowych
Rozdział 3
Czynniki determinujące kształtowanie się cen akcji na rynku kapitałowym
3.1. Związki pomiędzy realną i finansową sferą gospodarki
3.2. Funkcjonowanie pośrednictwa finansowego
3.3. Powiązanie czynników makroekonomicznych z cenami akcji
3.4. Przegląd dostępnych badań w zakresie interakcji pomiędzy czynnikami
makroekonomicznymi oraz kursami akcji
Rozdział 4
Empiryczna weryfikacja wpływu decyzji podejmowanych przez agencje ratingowe na
stabilność rynków akcji w warunkach ceteris paribus
4.1. Przegląd literatury przedmiotu w zakresie oddziaływania ratingów na rynki
akcji
4.2. Przedmiot, zakres oraz metodologia badań
4.3. Wyniki badań wahań stóp zwrotu z indeksów akcji dużych spółek w odniesieniu do
zmian kategorii ratingowych lub perspektyw dla wybranych krajów Unii Europejskiej
4.3.1. Wyniki badań dla negatywnych zmian kategorii ratingowych lub perspektyw
4.3.2. Wyniki badań dla pozytywnych zmian kategorii ratingowych lub perspektyw
Rozdział 5
Wpływ decyzji podejmowanych przez agencje ratingowe na stabilność rynków akcji
z uwzględnieniem oddziaływania czynników makroekonomicznych
5.1. Przedmiot, zakres oraz metodologia badań
5.2. Wyniki badań wahań stóp zwrotu z indeksów akcji dużych spółek w odniesieniu do
zmian kategorii ratingowych lub perspektyw dla wybranych krajów Unii Europejskiej
5.2.1. Wyniki badań dla negatywnych zmian kategorii ratingowych lub perspektyw
5.2.2. Wyniki badań dla pozytywnych zmian kategorii ratingowych lub perspektyw
Rozdział 6
Agencje ratingowe na rynku skarbowych papierów dłużnych
6.1. Oligopolistyczny charakter agencji ratingowych
6.2. Ratingi kredytowe jako wyznaczniki wiarygodności inwestycyjnej państw
6.3. Przegląd literatury przedmiotu w zakresie oddziaływania agencji ratingowych na
rynki skarbowych papierów dłużnych
Rozdział 7
Wpływ decyzji podejmowanych przez agencje ratingowe na stabilność rynków
skarbowych papierów wartościowych
7.1. Zakres, przedmiot badań i metoda badawcza
7.2. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych analizowanych 14 państw UE
7.3. Siła efektu kluczowych decyzji agencji ratingowych a rentowność 10-letnich
obligacji skarbowych w badanych grupach państw
7.4. Estymacja makroekonomicznych predyktorów rentowności 10-letnich obligacji
skarbowych w analizowanych państwach Unii Europejskiej z uwzględnieniem decyzji
największych agencji ratingowych
7.4.1. Wpływ decyzji agencji Standard & Poor‘s na rentowność 10-letnich obligacji
skarbowych w badanych krajach z uwzględnieniem oddziaływania wybranych czynników
makroekonomicznych
7.4.2. Wpływ decyzji agencji Moody‘s na rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w
badanych krajach z uwzględnieniem oddziaływania wybranych czynników makroekonomicznych
7.4.3. Wpływ decyzji agencji Fitch Ratings na rentowność 10-letnich obligacji
skarbowych w badanych krajach z uwzględnieniem oddziaływania wybranych czynników
makroekonomicznych
7.5. Ocena jakości modeli predykcyjnych analizowanych państw w świetle decyzji głównych
agencji ratingowych
Rozdział 8
Wpływ decyzji agencji ratingowych na rentowność 10-letnich obligacji skarbowych
Polski
8.1. Metodologia badań
8.2. Decyzje agencji Standard & Poor‘s a rentowność 10-letnich obligacji
skarbowych Polski
8.3. Decyzje agencji Moody‘s a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Polski
8.4. Decyzje agencji Fitch Ratings a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Polski
Zakończenie
Bibliografia
182 strony, Format: 16.5x23.5cm, oprawa miękka
