|
DYLEMATY WYCENY NIERUCHOMOŚCI KOMERCYJNYCH W POLSCE
TROJANOWSKI D. wydawnictwo: WUG , rok wydania 2019, wydanie Icena netto: 48.19 Twoja cena 45,78 zł + 5% vat - dodaj do koszyka Dylematy wyceny nieruchomości
komercyjnych w Polsce
Głównym celem
naukowym pracy jest implementacja wybranych reguł wyceny
przedsiębiorstw, zwłaszcza w zakresie wyznaczania stóp
dyskontowych, do procesu wyceny nieruchomości komercyjnych.
Zamierzeniem autora jest uzupełnienie teorii wartości przez opracowanie
formuł umożliwiających zastosowanie w obszarze wyceny nieruchomości
rozwiązań sprawdzonych i ugruntowanych w obszarze wyceny
przedsiębiorstw.
Wykaz
skrótów
Wstęp
Rozdział 1
Istota
nieruchomości komercyjnej
1.1. Definicja nieruchomości i˙jej˙wieloaspektowe ujęcie
1.1.1. Prawne ujęcie nieruchomości
1.1.2. Użytkowe ujęcie nieruchomości
1.1.3. Inwestycyjne ujęcie nieruchomości
1.2. Pojęcie i cechy nieruchomości komercyjnych jako obiektu wyceny
1.2.1. Pojęcie nieruchomości komercyjnych
1.2.2. Cechy nieruchomości komercyjnych
1.3. Formy władania nieruchomościami komercyjnymi
1.3.1. Prawa zbywalne
1.3.1.1. Własność
1.3.1.2. Użytkowanie wieczyste
1.3.1.3. Spółdzielcze własnościowe prawo do lokalu
1.3.2. Prawa czynszowe
1.3.2.1. Najem
1.3.2.2. Dzierżawa
1.3.2.3. Rodzaje czynszów
1.4. Specyfi ka rynku nieruchomości komercyjnych
Rozdział 2
Wartość
nieruchomości w procesie wyceny - elementy teorii
2.1. Pojęcie wartości i wartości nieruchomości
2.2. Rodzaje wartości nieruchomości w procesie wyceny
2.2.1. Wartość rynkowa
2.2.2. Wartość rynkowa czynszu
2.2.3. Wartość odtworzeniowa
2.2.4. Wartość godziwa
2.2.5. Wartość indywidualna
2.2.6. Wartość bankowo-hipoteczna
2.3. Porównanie różnych form wartości
nieruchomości w aspekcie ich wyceny
Rozdział 3
Ekonomiczno-prawne
uwarunkowania wyceny nieruchomości w Polsce
3.1. Regulacje prawne zawodu rzeczoznawcy majątkowego w Polsce
3.2. Uwarunkowania prawne i normy zawodowe dotyczące wyceny
nieruchomości
3.3. System wyceny nieruchomości komercyjnych w Polsce
3.3.1. Cele wyceny
3.3.2. Proces wyceny nieruchomości
3.3.2.1. Identyfikacja problemu
3.3.2.2. Analiza rynku
3.3.2.3. Wybór metody wyceny
3.3.2.4. Szacowanie nieruchomości
3.3.2.5. Sporządzenie opinii
Rozdział 4
Analiza
i ocena podejścia dochodowego w procesie wyceny nieruchomości
komercyjnych
4.1. Wykorzystanie podejścia dochodowego w praktyce polskich
rzeczoznawców majątkowych
4.2. Fundamenty podejścia dochodowego
4.2.1. Rachunek strumieni dochodów stosowany w wycenie
nieruchomości
4.2.1.1. Pośrednie i bezpośrednie modelowanie strumieni
dochodów czynszowych
4.2.1.2. Rachunek dochodów czynszowych z nieruchomości
4.2.1.3. Pogłębiony rachunek dochodów stosowany w ocenie
opłacalności inwestycji
4.2.1.3.1. Przepływy pieniężne dla dostawców kapitału
własnego
4.2.1.3.2. Przepływy pieniężne dla wszystkich dostawców
kapitałów
4.2.2. Dyskontowanie jako podstawa wyceny nieruchomości w podejściu
dochodowym
4.2.3. Typologia stóp zwrotu stosowanych w rachunku wyceny
nieruchomości
4.2.3.1. Podział stóp zwrotu z nieruchomości z punktu
widzenia okresu inwestycji
4.2.3.2. Podział stóp zwrotu z nieruchomości z punktu
widzenia inwestora
4.2.3.3. Podział stóp zwrotu z nieruchomości z punktu
widzenia rodzaju czynszu
4.2.3.4. Nominalna i realna stopa procentowa
4.2.3.5. Podział stóp zwrotu z nieruchomości z punktu
widzenia rodzaju uwzględnianego ryzyka
4.2.3.6. Podział stóp zwrotu z punktu widzenia zakresu wyceny
4.2.1. Uzasadnienie zasady współmierności w wycenie
nieruchomości
4.3. Metodyka wyceny nieruchomości komercyjnych
4.3.1. Metoda inwestycyjna
4.3.1.1. Technika dyskontowania strumieni dochodów
4.3.1.2. Technika kapitalizacji prostej
4.3.1.3. Wyrafi nowane techniki kapitalizacji
4.3.2. Metoda zysku
Rozdział 5
Problemy
szacowania stopy kapitalizacji i stopy dyskontowej w wycenie
nieruchomości
5.1. Polskie doświadczenia w szacowaniu stopy kapitalizacji i stopy
dyskontowej
5.2. Konstrukcja stopy kapitalizacji i stopy dyskontowej
5.3. Sposoby wyznaczania stopy kapitalizacji i stopy dyskontowej
5.3.1. Sposób wyznaczania stopy kapitalizacji na podstawie
dowodów rynkowych
5.3.2. Sposób wyznaczania stopy dyskontowej na podstawie
dowodów rynkowych
5.3.3. Sposób wyznaczania stopy kapitalizacji na podstawie
dowodów rynkowych na ograniczonym rynku nieruchomości
5.3.4. Sposób wyznaczania stopy kapitalizacji na podstawie
wskaźnika pokrycia długu
5.3.5. Sposób wyznaczania stopy dyskontowej/kapitalizacji
metodą sumowania ryzyka
5.3.5.1. Stopa zwrotu z aktywów wolnych od ryzyka jako stopa
bazowa
5.3.5.2. Prime yield jako stopa bazowa
5.3.5.3. Stopa kapitalizacji/dyskontowa z nieruchomości
porównywalnej jako stopa bazowa
5.3.5.4. Premia za ryzyko
Rozdział 6
Aplikacja
modelu wyznaczania stopy dyskontowej opartego na formule WACC do wyceny
nieruchomości
6.1. Koncepcja wyznaczania stopy dyskontowej z wykorzystaniem formuły
WACC
6.1.1. Specyfika wyznaczania stopy dyskontowej za pomocą modelu wyceny
aktywów kapitałowych
6.1.2. Specyfika wyznaczania stopy dyskontowej za pomocą formuły
średniego ważonego kosztu kapitału
6.2. Wyznaczenie CAPM dla inwestycji w sektr nieruchomości
6.2.1. Stopa wolna od ryzyka
6.2.2. Współczynnik Beta
6.2.2.1. Beta sektorowa
6.2.2.2. Beta odlewarowana i lewarowana
6.2.3. Premia za ryzyko
6.3. Wyznaczenie WACC dla inwestycji w sektor nieruchomości
6.3.1. Koszt długu
6.3.2. Struktura kapitałów
6.4. Dostosowanie stopy WACC do wyceny nieruchomości
6.5. Uwzględnienie specyfi cznego ryzyka wycenianej nieruchomości
6.5.1. Uwzględnienie w stopie dyskontowej ryzyka sektora rynku
nieruchomości
6.5.2. Uwzględnienie w stopie dyskontowej ryzyka lokalizacji
ogólnej
6.5.3. Uwzględnienie w stopie dyskontowej ryzyka lokalizacji
szczegółowej
6.5.4. Uwzględnienie w stopie dyskontowej ryzyka standardu obiektu
6.5.5. Uwzględnienie w stopie dyskontowej ryzyka warunków
umów i jakości najemców
6.5.6. Uwzględnienie w stopie dyskontowej ryzyka stanu technicznego
budynków
6.6. Procedura wyceny nieruchomości z wykorzystaniem stopy dyskontowej
wyznaczanej z formuły WACC
Zakończenie
Spis literatury
Spis Aktów Prawnych
Spis źródeł internetowych
Spis tabel
Spis rysunków
Załączniki
Załącznik 1. Normy i standardy dotyczące pomiaru powierzchni stosowane
w polskiej praktyce
Załącznik 2. Przykłady porównawczych jednostek miary
Załącznik 3. Przykłady struktur opinii dotyczących wyceny nieruchomości
komercyjnych
Załącznik 4. Wybrane przykłady kategoryzacji (podziału) wartości
rynkowej nieruchomości w polskich przepisach prawa
Załącznik 5. Proces wyceny według Międzynarodowych
Standardów Wyceny
Załącznik 6. Proces wyceny według trzynastej edycji The Appraisal of
Real Estate
Załącznik 7. Przykładowy rachunek dochodu operacyjnego z uwzględnieniem
polskiej normy w dwóch ujęciach wydatków
operacyjnych
Załącznik 8. Rachunek wyceny obrazujący brak wpływu kategorii wynikowej
(EDB czy DON) na wartość nieruchomości
Załącznik 9. Raport z badania ankietowego
Załącznik 10. Weryfikacja formuły służącej wyznaczaniu stopy
dyskontowej dla potrzeb wyceny nieruchomości komercyjnych opartej na
WACC
372
strony, B5, oprawa miękka
Po otrzymaniu zamówienia poinformujemy, czy wybrany tytuł polskojęzyczny lub
anglojęzyczny jest aktualnie na półce księgarni.
|