Inwestycje przedsiębiorstw w niepewnych warunkach rynkowych
Decyzje dotyczące
inwestowania to jedne z trudniejszych, a jednocześnie kluczowych
decyzji podejmowanych przez przedsiębiorców. Wyznaczają one
kierunek rozwoju, determinują kondycję finansową oraz są wyznacznikiem
wartości firmy. Inwestowanie jest zadaniem złożonym − wymaga
wiedzy i umiejętności oraz gotowości do podjęcia ryzyka towarzyszącego
inwestowaniu. Pandemia COVID-19, konflikt militarny w Ukrainie oraz
zmiany głównych parametrów makroekonomicznych
gospodarki oznaczają dla przedsiębiorców dodatkowe
źródła niepewności i ryzyka, które należy w
procesie podejmowania decyzji uwzględnić. Z jednej strony ww. czynniki
są ograniczeniami, ale z drugiej - stworzyły warunki do rozwoju nowych
produktów czy usług.
Celem
opracowania, kierowanego zarówno do
przedsiębiorców, jak i studentów zarządzania i
finansów, jest usystematyzowanie, uporządkowanie i
pogłębienie wiedzy z zakresu inwestycji przedsiębiorstw w kontekście
podejmowania decyzji w przedsiębiorstwie w ujęciu teoretycznym i
praktycznym.
Inwestycje rzeczowe
przedsiębiorstw, stanowiące oś rozważań, ujęto w pięciu rozdziałach
dotyczących:
- specyfiki,
istoty i uwarunkowań podejmowania decyzji inwestycyjnych;
- oceny
efektywności finansowej projektów inwestycyjnych;
- problematyki
finansowania projektów inwestycyjnych;
- aktualnej
problematyki podatkowej w inwestycjach;
- ryzyka w
przedsięwzięciach inwestycyjnych.
Opracowanie zamyka opis konkretnego przedsięwzięcia inwestycyjnego i
analiza jego opłacalności w dwóch wariantach, ilustrujących
ryzyko administracyjne i prawne. Przeprowadzono również
analizę wrażliwości projektu na zmianę wybranych założeń, odnoszących
się do ryzyka makroekonomicznego.
„(...)
Atutem pracy jest jej wielowątkowość i aktualność zarysowanych
problemów koncentrujących uwagę Czytelnika na (1) aspektach
niepewności i ryzyka związanych z procesem podejmowania decyzji
inwestycyjnych oraz (2) metodach zarządzania tym ryzykiem. (...)
niewątpliwy walor poznawczy ma aneks praktyczny, który jest
integralną częścią opracowania i jest egzemplifikacją treści
teoretycznych zawartych w monografii. Omówienie
różnych strategii finansowania prezentowanego tutaj
przykładu projektu inwestycyjnego, przedstawienie możliwości i
konsekwencji − zwłaszcza finansowych - wyboru podejmowanych
decyzji, wraz z analizą wrażliwości służą podniesieniu świadomości
ekonomicznej Czytelnika (...)".
Prof. dr hab. Ewa
Siemińska, fragment recenzji
Skróty 7
Wstęp 9
Rozdział 1
Decyzje inwestycyjne
przedsiębiorstw 13
1.1. Istota, rodzaje i miejsce podejmowanych w przedsiębiorstwie
decyzji inwestycyjnych 13
1.2. Uwarunkowania podejmowania decyzji inwestycyjnych w
przedsiębiorstwie 19
1.3. Przesłanki realizacji przedsięwzięć inwestycyjnych i ich
klasyfikacja 26
1.4. Decyzje inwestycyjne w projekcie inwestycyjnym 35
1.5. Rodzaje projektów inwestycyjnych 39
1.6. Przepływy pieniężne w projektach inwestycyjnych i ich rozłożenie w
czasie 42
1.7. Pojęcie oprocentowania i dyskontowania przepływów
pieniężnych 45
Rozdział 2
Ocena efektywności
finansowej projektów inwestycyjnych 51
2.1. Inwestycje i projekty inwestycyjne 51
2.2. Znaczenie, założenia i zasady oceny efektywności finansowej 53
2.3. Rodzaje i sposoby kalkulowania przepływów pieniężnych 57
2.4. Stopa dyskontowa w ocenie inwestycji 66
2.5. Metody oceny efektywności finansowej inwestycji rzeczowych 68
Rozdział 3
Finansowanie
projektów inwestycyjnych 81
3.1. Znaczenie decyzji finansowych, metody i źródła
finansowania 81
3.2. Kapitał własny - istota i znaczenie 92
3.3. Kapitał obcy - źródła i kluczowe parametry 96
3.4. Kapitał pośredni 108
3.5. Planowanie finansowe i optymalna struktura kapitału 110
3.6. Uwarunkowania i zasady finansowania 118
3.7. Koszt kapitału, tarcza podatkowa i dźwignia finansowa 125
3.8. Ryzyko finansowania inwestycji 131
Rozdział 4
Zachęty i ulgi
inwestycyjne dla przedsiębiorstw w Polsce 137
4.1. Rodzaje podatkowych zachęt inwestycyjnych 137
4.2. Ulga na nowe inwestycje - Polska Strefa Inwestycji 139
4.3. Ryczałt od dochodów spółek kapitałowych (CIT
estoński) 156
4.4. Jednorazowa amortyzacja środków trwałych 164
4.5. Ulga na działalność badawczo-rozwojową 166
4.6. Ulga IP Box - podatek od dochodów z kwalifikowanych
praw własności intelektualnej 175
4.7. Ulga na prototyp 179
4.8. Ulga na robotyzację 181
4.9. Zasady łączenia podatkowych zachęt inwestycyjnych 184
Rozdział 5
Analiza ryzyka
przedsięwzięć inwestycyjnych 187
5.1. Istota i klasyfikacja ryzyka 187
5.2. Zarządzanie ryzykiem w projekcie inwestycyjnym 192
5.3. Wybrane metody analizy ryzyka inwestycyjnego 198
Zakończenie 209
Bibliografia 213
Aneks: Ocena efektywności inwestycji z wykorzystaniem ulgi podatkowej
na realizację nowej inwestycji 223
Spis rysunków 231
Spis tabel 233
O Autorach 235
236 stron, Format:
16.5x23.5cm, oprawa miękka